金融业员工持股“萌动”

    ◆导报记者 杜海 济南报道

    “财政部就金融企业提出的员工持股计划，正在起草办理，征求相关意见。”在2日举行的2014中国上市公司员工持股与股权激励高峰论坛上，证监会副主席刘新华透露说。

    随着“金融企业员工持股计划”的提出，证券公司员工持股成为可能。“这样可以把高管以及员工的利益跟公司捆绑，企业会因此获得内生式的发展。”中央财经大学政府管理学院副院长于鹏对经济导报记者表示，此举更多传递出一种市场化的力量。

    此外，国资委改革局相关人士在上述论坛上称，该委正会同证监会、财政部制定推进混合所有制员工持股指导意见，预计明年出台。“管理层的思路不难看出：先在金融企业试点，最后再拓展到更多企业。这对相关企业和员工来说，无疑是双赢之举。”一家驻鲁证券公司的投资顾问张晓东对导报记者说。

    利益捆绑

    今年6月，证监会曾发布关于上市公司实施员工持股计划的指导意见，在上市公司中开展员工持股计划试点，该意见对所有上市公司都具有指导和规范作用。证监会表示，指导意见发布后，将推动开展员工持股计划的试点工作，交易所将出台关于员工持股计划的信息披露要求。

    意见明确，上市公司可根据员工意愿开展持股计划，股份权益按约定分配给员工，相关资金可来自员工薪酬，或者以合法方式获得。

    此外，上市公司全部有效的员工持股计划所持有的股票的总数，累计不得超过上市公司总股本的10%。单个员工所获股票的权益对应的股数，累计不得超过上市公司股本总额的1%，这里不包括员工在公司首发上市前获得的股份，通过二级市场自行购买的股份，及通过股权激励获得的股份。每期上市公司的员工持股计划，每期的持股期限不得低于12个月，以非公开发行实施员工持股计划的持股期限不得低于36个月。

    “如今，财政部也就金融企业提出了员工持股计划，并且正在操作中，这是很有必要的。”于鹏认为，一旦该计划落地，将促使各方协力把企业业绩做上去，把公司这一最重要的存在基础打好。而且，金融企业的竞争力是以人为主，如果某些核心员工跳槽，对企业的打击会非常大。通过员工持股计划，可以把员工利益跟企业捆绑在一起。

    张晓东也对此表示认同，在他看来，已有不少上市公司结合各自的实践，根据各自的特点，提出了不同形式的员工持股计划，成效十分明显。

    据不完全统计，今年以来A股市场股权激励方案呈潮涌之势，涉及上市公司股份6亿余股。

　　中国企业研究院首席研究员李锦分析，员工持股在我国将呈现“三步走”的前进路线：先是民营企业中的上市公司，再是地方上市国企，最后是央企。第一类已广泛采纳 ，后两者将在今年有较大动作。员工持股作为今年国资改革亮点之一，预计下半年将有数量可观的央企推出股权激励计划。效果仍难估量一名券商人士称，虽然根据证券法规定，证券公司从业人员不能炒股，但是并未规定证券公司员工的亲属不能炒股，这让法律规定的约束性实质上大大降低，侧面反映了故有制度设计的不合理性。如今 ，证监会在放开证券公司员工持股方面的探索已经开始，但是受限于财政部及其他部门对于国有企业、国有控股企业员工持股存在一些限制 ，证券公司员工持股计划政策也一直未能落地。导报记者注意 到，年初至今，监管层已提出多项支持措施，特别是明确提出将“允许证券公司依法探索股权激励约束机制”。“国家提出积极发展混合所有制经济，全面深化国有企业改革，这让上述政策落地有了更多可能。允许证券公司实行员工持股和股权激励机制，或将成为一个趋势。通过这一有效的制衡和激励机制，可将员工个人的信用、利益与公司利益、信用联成一体，从而避免各种短期行为。”张晓东认为。值得一提的是，员工持股如何落实、推广以及执行效果目前均难估量。因为用于员工持股的资金总额如果受限于其家庭金融资产总额，就应如实向公司说明其家庭金融资产情况，所以在财产公示方面或存在阻碍。其次，按证监会征求意见稿，用于实施员工持股计划的资金源于公司应付员工工资、奖金等现金薪酬 ，且数额不得高于其现金薪酬总额的30%。而目前，上市公司普通员工在不涉及明显内幕交易的情况下，并无增持自家股票的政策限制。如今，同样是自愿增持，却增加很多限制，吸引力可能打折扣。此外，上市公司应将员工持股计划委托给资产管理机构进行管理，其执行过程还需一笔委托机构的管理费用，无形中抬高了交易成本。而且，员工持股计划可能存在重复征税的情形：员工领取薪酬时已扣缴个人所得税，再用这部分现金去委托机构买卖股票，其中又有征税。

    “改造企业的方式有很多种，员工持股不过是其中很普通的一种。对企业而言，其并非一试就有效的灵丹妙药。因此，未来的员工持股计划应规避全员持股等以前走过的弯路，根据不同企业、不同岗位有针对性地设计持股方案。”于鹏说。