沃华医药承压成本上升

    ◆导报记者 韩祖亦 济南报道

    继齐翔腾达（002408）、*ST海化（000822）之后，沃华医药（002107）17日晚间披露2013年年报。相比齐翔腾达净利润同比下滑和*ST海化巨亏11亿元以致“披星戴帽”，沃华医药公布的业绩算得上鲁股2013年年报披露真正的“开门红”。

    沃华医药年报显示，公司去年实现营业总收入2.56亿元，较上年同期增长21.94%；实现归属于上市公司股东的净利润1062.13万元，较上年同期增长27.35%。其中，去年四季度，公司实现营业收入6849.7万元，创单季度营收历史新高；实现净利润456.47万元，创近8个季度以来新高。

    值得注意的是，沃华医药的微利时代仍在持续，在其年报“基本每股收益”一栏中，0.06元的“成绩单”显然令投资者心寒。即便去年上半年其净利润同比增长近50%，但基本每股收益仍为0.02元。隐忧重重

    成本的快速上升，无疑是沃华医药去年面临的最大“敌人”。

    随着公司销售规模的扩大，市场开发费、市场推广费等各项销售费用增加。报告期内，沃华医药销售费用、管理费用、财务费用合计达1.86亿元，同比增长24.43%，高于营业收入增速。

    其拳头产品心可舒、脑血疏口服液去年营业成本分别同比增长33.97%、127.21%，均高于上述产品的营业收入增速。

    在成本压力下，沃华医药毛利率受到不小冲击。去年心可舒、脑血疏口服液毛利率分别为83.39% 、72.29% ，较上年同期分别减少1.42%和1.31%。

    “近年来，沃华医药基本每股收益水平，在同行业板块中，处于末端，且差距较大。这其中或由产品定位、政策规定等因素导致，也有其股权结构等深层次因素。长此以往，会对投资者信心构成不小打击。”齐鲁证券分析师刘保民表示。

    为安抚投资者，在披露年报的同时，沃华医药也公布了2013年度利润分配预案——以2013年12月31日的总股本1.64亿股为基数，拟按每10股派发现金股利0.60元（含税），共计983.88万元。公司2013年度不进行资本公积金转增股本，也不送股。

    对于沃华医药来说，过去的2013年可谓“多事之秋”。市场对其2013年半年报中财务数据的质疑声此起彼伏，矛盾集中在公司现金折扣比例过高、货币资金是否真实存在等4方面。

    随后，沃华医药匆匆发布澄清公告，称 “公司为促进客户及时回款，在与客户签订销售合同时，根据回款时间不同，给予客户一定比例的现金折扣（1%-5%）。根据企业会计准则的有关规定，该部分现金折扣计入公司财务费用”等，以此回应市场质疑。板块业绩亮眼

    去年以来，受宏观经济运行低迷、行业政策多变、医院终端控制费用上升、招标降价预期等因素影响，国内医药行业整体增速出现下滑，中药材价格飙涨，更是让中成药企不堪重负。

    即便如此，医药板块去年的业绩表现依旧可圈可点。截至今年2月18日（昨日），在已披露年报的92只个股中，佐力药业（300181）、尔康制药（300267）、恒康医药（002219）等医药个股，营业收入、净利润增幅等关键财务数据均“飘红”，为投资者交上了一份满意的答卷。

    鲁股中，金城医药（300233）预计2013年实现归属于上市公司股东的净利润5826万至7074万元，同比增长40%至70%。

    新华医疗（600587）表示，由于公司科研开发与资本运营并重，实现规模与效益协同，去年净利润预增40%至45%。

    不过，这一增速预测较2012年有所放缓。受国内医疗市场需求增长影响，新华医疗2012年实现净利润1.63亿元，同比增长52.26%，每股收益0.98元。

    华仁药业（300110）也预计去年归属于上市公司股东的净利润约1.11亿至1.31亿元，比上年同期增长约14.92%至35.63%。

    2012年亏损达1.34亿元的鲁抗医药（600789），通过处置权属企业股权、获得政府财政扶持资金等方式，预计去年扭亏为盈，实现净利润700万至1100万元。

    渤海证券研报认为，在未来年报业绩预期日渐明朗的背景下，医药板块有望再次成为投资热门。